Financiamiento: El financiamiento se ofrece como una alternativa para obtener liquidez a través de activos como garantía en lugar de venderlos. Este mecanismo, conocido como “caución bursátil”, permite conseguir pesos al entregar títulos en garantía como bonos o Cedear. Es una opción más adecuada que los préstamos bancarios tradicionales o pagar el mínimo de la tarjeta, dado que las tasas de interés son más bajas (en torno 30% anual) y el proceso es inmediato. Las empresas también emplean esta vía, incluso utilizan bonos del Tesoro Americano como garantía
Financiamiento y apalancamiento: Mientras el “financiamiento” consiste en retirar pesos para cubrir necesidades con tus activos como respaldo, el “apalancamiento” permite comprar más activos de los que podrías con tu capital disponible, también a través de la caución bursátil. Se utiliza la deuda generada por la caución para aumentar tus posiciones en el mercado. El “apalancamiento” eleva de manera significativa el riesgo de la cartera y no lo consideramos oportuno en el contexto actual de alta volatilidad.
“Bonte 2030”: El Gobierno realizó una colocación exitosa de un bono en el mercado internacional, el “Bonte 2030”, recaudó USD 1.000 millones. Este paso busca fortalecer las reservas y recuperar el acceso a los mercados globales. Sin embargo, la tasa de rendimiento ofrecida, 29.5% anual en pesos, se considera algo elevada y superó las expectativas de los analistas (22 – 26%). Se espera que las próximas emisiones sean más exitosas en este sentido.
Análisis de resultados por trimestre: Los bancos muestran ganancias por debajo de lo esperado. Al comparar las cotizaciones actuales con los fundamentos y proyecciones de ganancias, varios bancos presentan múltiplos de valuación exigentes. VALO es una excepción, dado que presentó un buen balance, aunque sus ganancias provienen en su mayoria de actividades fuera de la banca comercial tradicional.
Estrategia de inversión actual: Se enfatiza en diversificar la cartera debido a la fuerte influencia de las expectativas electorales en el mercado local. Aunque se especula con un escenario de baja inflación y dólar estable, los balances de las empresas en la economía real no siempre justifican las valoraciones del mercado. En este contexto, una cartera variada que incluya activos locales como S15G5 y activos dolarizados como Cedear de GOOGL o EWZ, es atractiva mientras se esperan los resultados electorales.
