Impacto de las elecciones provinciales: Cristina Fernández confirma su candidatura por la tercera sección electoral en la Provincia de Buenos Aires. Aunque esta no es una elección nacional o presidencial, el mercado argentino podría experimentar impacto por esta noticia.
Análisis de la recaudación tributaria y expectativas de inflación: La recaudación tributaria de mayo mostró una caída real interanual de 18%. Sin embargo, se aclara que esta variación se debe, en gran parte, a un aumento extraordinario del impuesto a las ganancias por la devaluación de diciembre de 2023. A excepción de estos efectos, la recaudación acumulada de enero a mayo aumenta 1% real, y en mayo registra un caída de 2,4% real. Impuestos ligados a la actividad como el “IVA” , los débitos y créditos muestran un buen desempeño, lo que sugiere una recuperación de la actividad económica tras un período de freno en marzo.
Estado de las Reservas y desembolsos clave: El mercado se enfoca en la evolución de las Reservas Internacionales, la atención está centrada en los posibles desembolsos del FMI. Se proyecta la llegada de USD 2.000 millones correspondientes a la primera revisión del nuevo programa para finales de junio. Además, se esperan USD 2.000 millones de un nuevo “REPO” y USD 2.100 millones de organismos multilaterales.
Comportamiento del dólar MEP y perfil de vencimientos de deuda: El Dólar MEP encuentra piso en $1.130 y techo en $1.200, con rebotes dentro de este rango. Los inversores observan que el mercado reacciona de forma positiva con estos valores intermedios, sin expectativas de alcanzar $1.000 o $1.300 a corto plazo. Se acerca un pago importante de Bopreal y el perfil de vencimientos de deuda muestra un alivio para el año en curso. No obstante, la carga de deuda en dólares se concentra de manera notable a partir de 2026, con un volumen considerable de vencimientos. El mercado de bonos busca “drivers” adicionales, como los desembolsos de reservas, para superar resistencias clave y anticipa el compromiso del Gobierno con los pagos de deuda.
Situación actual del Merval y el sector financiero: El Merval en USD muestra una tendencia negativa en las últimas ruedas, con un nuevo techo alrededor de USD 2.100, como consecuencia lo aleja de los máximos de 2.400, alcanzados en enero. Aunque el sector financiero busca una transición hacia un modelo de negocio más tradicional, los márgenes reducidos impactan de manera negativa en el corto plazo. A pesar de esto, algunas acciones como VALO muestran un buen rendimiento por sus fundamentos.
